本文是一份关于Salesforce公司2025财年第四季度及全年财报电话会议的记录。会议于2025年2月26日举行，由Salesforce的高管团队向分析师和投资者介绍公司业绩、战略方向以及未来展望。以下是对会议内容的详细分析和解读：
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会议主题与参会人员
• 主题：Salesforce 2025财年第四季度及全年财报电话会议
• 日期与时间：2025年2月26日，10:00 PM UTC
• 参会高管：
• Mike Spencer：投资者关系副总裁
• Marc Benioff：董事会主席、首席执行官、联合创始人
• Brian Millham：总裁、首席运营官
• Amy Weaver：总裁、首席财务官
• Robin Washington：独立董事兼即将上任的首席运营和财务官
• 分析师：来自摩根士丹利、Evercore ISI、巴克莱资本、Jefferies、J.P.Morgan和高盛等机构的分析师。
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财务业绩概览
Salesforce在2025财年第四季度和全年表现出色，关键财务指标均实现显著增长：
• 第四季度收入：100亿美元，同比增长8%（按名义计算），按固定汇率计算增长9%。
• 全年收入：379亿美元，同比增长9%（名义和固定汇率）。
• 订阅和支持收入：全年增长超过10%（按固定汇率计算），第四季度增长9%。
• 运营现金流：第四季度达到38亿美元，同比增长17%；全年达到131亿美元，同比增长28%。
• 自由现金流：全年达到124亿美元，同比增长31%。
• 非GAAP营业利润率：全年达到33%，同比增长250个基点；第四季度为33.1%，同比增长170个基点。
• GAAP营业利润率：全年为19%，同比增长460个基点；第四季度为18.2%，同比增长70个基点。
• 剩余履约义务（RPO）：首次突破600亿美元，第四季度达到634亿美元，同比增长11%。
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业务亮点与战略方向
• AgentForce（智能代理技术）
• 增长情况：AgentForce成为本季度的重要增长点，第四季度签约超过3000个付费客户，客户平均部署近4个云服务。
• 行业应用：AgentForce在多个行业实现广泛应用，如Lennar（房地产）、Pandora（珠宝零售）、Pfizer（制药）和新加坡航空等。
• 内部应用：Salesforce自身也在服务、销售和技术支持中部署AgentForce，处理了38万次服务请求，解决率达到84%，仅有2%需要人工干预。
• 未来展望：公司预计AgentForce将在2026财年继续增长，但贡献相对有限，预计在2027财年实现更显著的收入增长。
• Data Cloud（数据云）
• 增长情况：数据云和AI年度经常性收入（ARR）达到9亿美元，同比增长近120%。
• 市场地位：数据云成为Salesforce平台的重要组成部分，客户通过数据云为AgentForce提供数据支持。
• 合作伙伴：Salesforce与AWS、Google等云服务提供商合作，推动数据云的全球部署。
• 行业云与多云战略
• 行业云：行业云业务在第四季度表现强劲，前100大交易中平均包含6个云服务，前10大交易均包含AI、数据云、服务平台和行业云。
• 多云交易：多云交易数量显著增加，客户通过Salesforce的统一平台加速数字化转型。
• Slack、Tableau和MuleSoft
• Slack：Slack在第四季度表现强劲，参与超过三分之一的百万美元交易，贡献了两位数的交易规模增长。
• Tableau：Tableau与数据云和AgentForce深度集成，推动客户数据驱动决策。
• MuleSoft：MuleSoft通过AI驱动的集成和即用型连接器，简化企业系统集成。
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未来展望与财务指引
• 2026财年预期：
• 收入：预计全年收入为405亿至409亿美元，同比增长约7%至8%（名义和固定汇率）。
• 订阅和支持收入：预计增长约9%（按固定汇率计算）。
• 非GAAP营业利润率：预计达到34%，同比增长100个基点。
• GAAP营业利润率：预计达到21.6%，同比增长超过250个基点。
• 自由现金流：预计增长约9%至10%。
• 第一季度预期：
• 收入：预计为97.1亿至97.6亿美元，同比增长6%至7%（名义）和7%（固定汇率）。
• CRPO增长：预计同比增长约10%（名义），包括1亿美元的外汇逆风，固定汇率增长略高于10%。
• 每股收益：GAAP每股收益预计为1.49至1.51美元，非GAAP每股收益预计为2.53至2.55美元。
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管理层变动与战略意义
• 管理层变动：
• Robin Washington：即将担任首席运营和财务官，负责整合运营和财务职能。
• Miguel Milano：担任首席收入官，负责全球销售。
• Trini Martinez：担任首席工程与服务官，负责工程和服务支持。
• Steve Fisher：晋升为首席技术官，负责产品开发。
• David Schmeier：担任首席产品与影响力官，负责产品和市场影响。
• 战略意义：
• Salesforce通过管理层调整，进一步强化了对AgentForce和数据云等新兴业务的重视，同时保持了对核心业务的持续投入。
• Robin Washington的加入被视为公司在AI和数字劳动力领域的关键布局，她将推动Salesforce在这一领域的快速发展。
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分析师提问环节
会议的最后阶段，分析师们围绕AgentForce的定价模式、对其他产品的带动效应、管理层变动的影响以及Salesforce在AI领域的战略布局等问题进行了提问。高管团队回应如下：
• AgentForce定价模式：Salesforce将从传统的按用户定价模式转向包含消费元素的定价模式，预计这种模式将为公司带来更大的收入增长潜力。
• AgentForce对其他产品的带动效应：AgentForce的推广对Salesforce的核心产品（如Sales Cloud、Service Cloud）产生了积极的“光环效应”，推动了整体业务的增长。
• 管理层变动：Robin Washington的加入将强化Salesforce在运营和财务方面的协同效应，推动公司在AI和数字劳动力领域的战略布局。
• AI战略布局：Salesforce将继续深化AI在CRM中的应用，通过AgentForce和数据云为客户提供更智能的解决方案，巩固其在AI CRM领域的领先地位。
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总结
Salesforce在2025财年取得了卓越的业绩，特别是在AgentForce和数据云等新兴业务领域实现了快速增长。公司通过管理层调整和战略部署，进一步巩固了其在AI CRM和数字劳动力领域的领先地位。展望2026财年，Salesforce将继续推动技术创新和业务扩展，致力于成为全球领先的数字劳动力提供商。